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电子烟巨人悦刻在美国公开发行,监管压力转移到第一线毛利润下降

悦刻电子烟2020年营收

图片来源@视视中国

文本丨雷达金融,作者丨梁春福,编辑丨深海

另一位电子烟领导人要在美国公开上市。

2020年12月31日,电子烟制造商RLX Technology向美国证券监督管理委员会提交了招股说明书,计划在纽约证券交易所上市,股票代码为“ RLX”。首次公开募股筹集的资金将用于研发和科学研究,加强分销和零售网络,改善供应链能力和一般公司目的。

Fogcore Technology是一家在中国成立的消费电子雾化器品牌公司。当前的主要业务是RELX 悦刻品牌电子雾化器的研发,设计和销售。根据CIC报告,就零售额而言,在2019年以及截至2020年9月30日的前三个季度,该公司是中国电子烟品牌第一,市场份额为4 8. 0 %。还有6 2. 6%。

从招股说明书来看,五鑫科技才成立三年,其收入已经达到数十亿美元。财务报告显示,2020年的前三个季度,Fogcore Technology的收入和净利润将分别为2 2. 1亿元人民币和1. 9亿元人民币。

只有在快速发展的背后,监督始终是电子烟行业头上的一把刀。这把刀掉了。

三年内收入数十亿

2018年1月2日,五鑫科技在深圳成立。创始人包括公司现任董事长兼首席执行官王颖,姜龙和温一龙。根据招股说明书,RLX Technology当前是在开曼群岛成立的公司,实际上是通过VIE结构控制Fogcore Technology。

Fogcore Technology在过去两年中已在国内电子烟行业中占据领先地位,其悦刻是国内雾化电子烟的第一品牌。根据CIC的报告,在2019年以及截至2020年9月30日的9个月中,悦刻的市场份额分别为48%和6 2. 6%,远远超过第二名和第三名地方。 。此外,根据CIC于2020年9月进行的一项调查,悦刻在品牌知名度上排名第一,在中国电子雾化产品用户中的心理份额为6 7. 6%。

就财务数据而言电子烟市场,Fogcore Technology在2018年,2019年和2020年的前三个季度实现净收入分别为人民币1. 32亿人民币,1 5. 49亿人民币和2 2. 01人民币。报告期内,公司净利润分别约为-2 8. 7万元,477 4. 8万元和1. 9亿元。

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值得一提的是,电子烟 代工领导者Simer International于2020年7月在香港股市上市,是Fogcore Technology的合约制造商,也是独家生产的第三方运营伙伴工厂。 Moore International的主要收入来源是Fogcore Technology的电子烟产品代工。五信科技的招股说明书披露,在2020年的前三个季度中,其从Smol International的购买量占其总购买量的79%。受五鑫科技在美国首次公开募股的消息影响,新年假期后两个交易日,斯莫拉尔股价上涨了15%以上,市值达到4,000亿港元。

就公司的管理层持股而言,现任董事长兼首席执行官王颖的实际持股比例为5 8. 7%,另外两位创始人姜龙和温一龙的实际持股比例为9. 9%和6. 5%。该公司的三位联合创始人曾在Didi和Uber担任高管。创始团队主要来自OPPO,华为,中国科学院,欧莱雅,宝洁,Uber等公司。

就机构股东而言,Source Code Capital的子公司Deep Technology Linkage持有1 0. 7%,红杉中国持有4. 9%。

根据天彦,五信科技成立半年后,从Source Code Capital,IDG和Sequoia Capital获得了3800万元人民币的天使轮融资;在2019年3月,它从上杭资本获得了3000万元人民币的投资,并从红杉A轮融资中获得了后续投资,DST投资的A +轮融资于7月完成。

调节压力

电子烟作为传统可燃烟草产品的替代品,它一直被外界视为具有巨大发展潜力的新兴消费行业,并且已在全球范围内迅速发展。根据中投的报告。 2019年,全球可燃烟草产品和减少的危害替代品的零售总额为8,507亿美元,预计到2023年将达到10,172亿美元。其中,自2019年起,降低危害的替代品的复合年增长率到2023年大约是1 8.] 4%。

此外,目前英国和美国的雾化渗透率电子烟分别达到5 0. 4%和3 2. 4%,而国内的渗透率仅为1. 2%。根据CIC报告,2019年中国大约有2. 867亿成人可燃烟草制品用户,中国是蒸汽电子产品的最大潜力市场。

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只有监督才是达摩克利斯悬挂在所有电子烟品牌上的剑。

2018年8月28日,国家市场监督管理总局和国家烟草专卖局发布了《关于禁止向未成年人销售电子烟的通知》,敦促电子烟生产和销售。公司或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户;敦促电子商务平台及时关闭电子烟家商店,并及时删除电子烟种产品,并敦促电子烟个生产和销售公司或个人撤回通过以下方式发布的电子烟个生产和销售公司或个人:互联网电子烟广告。

2019年11月1日,国家烟草总局和国家监管总局联合发布了《关于进一步保护未成年人免受k5侵害的通知》。

“通知”再次提到电子烟无法通过在线渠道出售,许多电子商务平台立即删除了电子烟产品。

2020年7月13日,国家局召开了电子烟 市场专项检查行动部署视频电话会议,召开了这次会议,以进一步实施“国家专卖国家烟草局”监督管理总局印发《 电子烟 市场特别检查行动计划》的内容。

中国对电子烟的态度一直是“强硬”的。在这种情况下,电子烟行业经历了一场大地震,以Fogcore Technology为代表的电子烟品牌被迫从一些在线销售中转换。对于所有的线下销售,许多玩家甚至开始消失,例如罗永浩的小野 电子烟。

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值得一提的是,由于这项政策的“沉重压力”,Fogcore Technology的收入增长已步入了刹车。根据招股说明书,五鑫科技自成立以来发展迅速,整体收入和净利润均稳步增长。 2018年,公司略有亏损2 8. 7万元,并在2019年实现盈利。2019年前三季度调整后的净利润为3. 4亿元,4. 3亿元,4. k62] 5亿元。但是,2019年第四季度的净亏损为5亿元人民币,这恰好是发布电子烟在线销售“禁令”的时间。

实际上,公司所面临的监督并不仅限于此。

根据深圳 市场监督管理局在2020年7月21日发布的信息,深圳 悦刻 电子烟 悦刻 电子烟处以2000元罚款的行政处罚决定书,这也是该国电子烟 市场的第一个“罚单”。

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根据通知,深圳市烟草控制局与南山市场监督局及其他相关职能部门一起,在第二次对深圳 悦刻 电子烟进行检查时发现了南山天里名城一楼,店内有工作人员吸 电子烟,店内没有明显的禁烟标志。执法人员对商店中的吸吸烟者处以50元罚款买电子烟,并责令其改正,与此同时,对商店的违反烟草控制的行为展开了调查。

经过近两个月的调查,深圳市市场南山市监督管理局分局岳海办根据《 深圳经济特区管制吸烟草》处以2000元罚款。法规”一书。 7月21日下午,深圳乐来悦爱科技有限公司正式签署了行政处罚决定书,表明该店已积极整顿所有店铺。

根据天彦,深圳悦来悦爱科技有限公司的法定代表人是五信科技的共同创始人温一龙,该公司是五信科技的孙子公司。

离线后毛利率降低了

监督改变了Fogcore Technology的商业模式。武新科技目前的商业模式侧重于产品开发,代工生产和线下分销商店销售。

根据招股说明书,2018年悦刻电子烟2020年营收,五鑫科技通过电子商务平台对消费者的直接销售和对第三方电子商务分销商的销售分别占3 3. 5%和6. 3%。在2019年,这一比例分别降至1 8. 1%和8%。

2020年的前三个季度,五鑫科技的在线销售渠道收入为零,完全依靠线下经销商和品牌商店来实现收入。

根据招股说明书,截至2020年9月3日,五鑫科技已与110家授权分销商合作,在中国250多个城市提供5,000多家RELX品牌合作伙伴商店和100,000多家零售商店。 电子烟销售。

在过去的一年中,Fogcore Technology的授权分销商数量已从2019年第三季度的41家增加到2020年第三季度的110家。同时,五鑫科技从离线分销商处获得的净销售收入也为上升。招股说明书显示,从2018年1月2日至12月31日电子烟尼古丁,2019年和2020年的前三个季度,其线下分销商收入占总收入的比例分别为6 0. 2%和7 3. 5%和9 8. 2%。其中,2020年第三季度,收入达到2 1. 6亿元,同比增长17 6. 3%。

但是,线下销售的及时转型使Fogcore Technology即使没有在线销售收入也能足够快地增加其收入。该公司2020年前三季度收入达2 2.亿元人民币。同比增长9 3. 24%。

开发线下商店的成本比在线商店要高得多。 Fogcore Technology必须面对毛利率下降的问题。

根据招股说明书,该公司2018年和2019年的毛利率分别为4 4. 7%和3 7. 5%; 2020年前三季度,Fogcore Technology的毛利率为3 7. 9%。但是,2019年同期的毛利率为4 0. 4%。此外,2020年前三个季度的净利润率为4. 9%,低于2019年同期的8. 6%。

Fogcore Technology在招股说明书中解释说,毛利率的下降主要是由于线下分销商的销售比例显着增加。在此渠道中,有必要更宽松地对电子烟产品进行定价和销售。分销商和零售商带来足够的利润。

根据电子烟在线销售相关政策,为了进一步发展,Fogcore Technology未来将继续快速发展线下经销商,同时还将部署线下品牌商店。

2020年1月11日,RELX 悦刻宣布全球首家旗舰店在上海正式开业。同时,RELX 悦刻宣布启动新的零售“ 361计划”,该计划将在未来三年内共投资6亿元人民币,以帮助10,000个RELX Stores开设门店,并通过智能升级来建立代理商业大学和城市形象商店等人的手悦刻电子烟2020年营收,优化商店的运营效率,并巩固RELX 悦刻在行业中的地位。

这对拥有高资产负债率的Fogcore Technology来说是不小的压力。根据招股说明书,在2018年,2019年和2020年9月30日,五鑫科技的资产负债率分别为9 3. 7%,9 2. 64%和8 7. 42%。截至2020年9月30日,五鑫科技的总负债达到3 4. 92亿元,其中流动负债总计2 7. 98亿元,期末现金及等价余额为5. 47亿元。

与此同时,争夺线下竞争市场已成为电子烟品牌竞争的公认焦点,悦刻的竞争对手也正在积极地进行离线部署。

2019年10月,美国财富公司旗下的电子烟品牌VAZO在上海五角场万达广场开设了旗舰店。 2020年12月,全球工业大麻巨头大麻集团的CISOO 电子烟品牌在台湾西门町商业街开设了第一家CISOO 电子烟 专卖商店,正式宣布其在香港,澳门和台湾的大力扩张市场 ]。根据yooz youzi 电子烟品牌的介绍,截至2020年10月,yooz youzi已在全国开设了1000多家商店。仅一个月后的12月初,yooz宣布它已经开放,并将很快在建设中。 专卖个商店的数量超过了2500。

由业内人士分析,电子烟已在网上“关闭”,并且离线开发需要大量的人力和物力。 市场旷日持久的战斗才刚刚开始。

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